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　　本周，美股遭遇2008年金融危机以来最糟糕一周。道指（DIA）下跌6.87%；标普500指数（SPY）下跌7.05%；纳指下跌8.36%，并跌入技术性熊市——即较近期高点的最大回撤达到20%。

　　北京时间周四凌晨3:00，美联储（Fed）12月FOMC货币政策会议决定加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至2.25%-2.50%。

　　虽然点阵图（dot plot）显示，美联储发出2019年放缓加息的信号，但是主席鲍威尔（Jerome Powell）强调“缩表”步伐维持不变，被市场解读为不够鸽派，美股承压继续重挫。

　　此次，对美联储加息发出多次明确警告的美国总统特朗普似乎被彻底激怒。四位知情人士透露，特朗普讨论过撤换美联储主席鲍威尔。

　　但知情人士表示，接近特朗普的顾问不相信他会真的这样做，并希望总统的怒气在几天假期中能够消散。有些顾问已提醒特朗普，开除鲍威尔恐怕会酿成大祸，这将削弱投资人对央行在没有政治干预的情况下引导经济的信心。

　　值得注意的是，本周，美国国防部长马蒂斯（James Mattis）因与特朗普在重大议题上意见不合递交辞呈。半个月内，特朗普政府已有六位高级官员宣布离任。

　　此外，因美国国会和白宫围绕特朗普边境墙计划的拨款问题未能达成一致，美国政府于当地时间22日凌晨00:01正式部分关门。彭博社称，此次关门涉及9个部门。

　　一旦民主党人在明年1月控制众议院，争斗可能成为常态。分析指出，在未来，府院摩擦或许才是更大的担忧。

　　新兴市场（EEM）也受到波及。上证综指（000001）本周下跌2.99%，权重蓝筹上证50跌4.84%，以招商银行为代表的银行股是关键推手。中央经济工作会议19日至21日在北京举行。

　　恒生指数（HSI）周跌1.31%。权重股腾讯（00700）周五大幅收涨4.5%，因国内游戏行业政策有所放松。日经225指数（EWJ）下跌5.6%，创去年9月以来新低。

　　本周全球主要股市大跌，推升避险资产价格。日元大幅收高1.9%。金价（XAU）周涨1.35%，正迈向2017年以来最大季度涨幅。

　　??下周将公布的重要数据、事项及提示有：周一日本休市，美、英等西方国家平安夜提前于当地时间13：00闭市；周二西方圣诞节休市；周三英国休市；周四的12月美国谘商会消费者信心指数，11月季调后美国新屋销售年化总数；周五的11月季调后美国成屋签约销售指数。

　　据统计数据显示，2016年初到今年9月，英伟达（NVDA）市值从140亿美元飙升至1750亿美元以上。但当下第四季度，投资者抛售英伟达股票，导致该公司股价下跌54%，成为同期标普500指数中表现最差的公司。

　　英伟达被迅速抛售提醒人们，在早些时候的大涨中，有多少投机行为参与其中。当时对能够处理人工智能和加密货币（BTC）挖掘工作负载的处理器需求飞速增长，该公司直接参与了围绕人工智能（BOTZ）的一些炒作。

　　根据FactSet数据，英伟达在其鼎盛时期的市盈率接近54倍，远高于整个半导体行业的平均水平。虽然英伟达的营收和利润继续增长，但增速依然无法满足投资者的远大期望。

　　半导体行业（SOXX）是过去十年发展最快，回报最高，表现最为优异的行业之一，英伟达是其中重要代表。该板块去年涨幅高达38%，而年初至今跌幅已超12%。

　　再过一周，全球市场将迎来收官。因西方圣诞假期等因素，市场成交较为清淡。外媒普遍预计，道指和标普500指数本月将迎来历史上最糟糕的12月份表现。而对于美股市场来说，12月通常是一个非常积极的月份。

　　截至周五，以收盘点位计算，标普500、道指距离前期历史高点的最大回撤分别达到17.54%、16.34%，美股历史上最长的牛市已岌岌可危。高盛策略师Christian Mueller-Glissmann预计2019年主要投资类别的收益都会下降，只有现金是个例外。并表示：“波动性开始回升时，美元是回报最高也是最坚挺的资产。”

　　周日，桥水（Bridgewater）创始人达里奥（Ray Dalio）却表示，美元可能很快下跌30%，看起来就像土耳其里拉。他警告称，美国经济正处于一场重大货币危机的边缘，原因是无法承受债务的增加。

　　明年，市场或依然处于分裂状态。正如达里奥所说，配置一个平衡的投资组合才是最为重要的，这也是他一贯的投资思路。

　　（线索Clues / 李涛）

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