跨年资金紧张 货基收益全线回暖

　　北京商报讯(记者 崔启斌 刘宇阳)受年末资金紧张等因素影响下，今年下半年一路下行的货币基金7日年化收益率逐步止跌并呈现出回升态势。北京商报记者注意到，12月以来，全市场货币基金的7日年化收益率逐渐回升。截至目前，货币基金的平均收益已接近3%，而在业内人士看来，年底有望达到甚至超过3%，而从短期来看，反弹或将持续。

　　Wind数据显示，12月24日当天，货币基金的7日年化平均收益率为2.99%。而这一数据在10月底和11月底分别为2.78%和2.84%。同期，货币基金的年内收益率也由3.07%和3.29%逐渐回升至12月24日的3.48%。

　　对于货币基金此时收益回暖，有市场分析人士表示，由于元旦、春节、年末等叠加因素导致跨年资金相对紧张，短端利率开始回升，货币基金配置较多的逆回购、同业存单、短债资产以及到期债券一次性兑现收益等因素都导致货币基金收益率短期内开始上行，预计年末7日年化平均收益率或能超过3%，而这种上升势头有望保持到春节之后。

　　从单只基金的业绩表现来看，Wind数据显示，12月24日，数据可统计的747只货币基金(份额分开计算，下同)中，有400只基金的7日年化收益率达到了3%及以上，其中，前海开源聚财宝A/B、农银汇理14天理财A/B等22只货基的7日年化达到4%以上，而当天收益率最高的嘉实现金宝的7日年化更是达到5.165%。

　　在长量基金资深研究员王骅看来，货币基金收益率的背后是货币市场利率，12月上半月的资金面尚好，央行持续暂停逆回购操作，货币市场利率不断走高，直到上周央行才重启公开市场操作。同时，本周是今年最后一个交易周，机构资金需求大，跨月资金供不应求，符合年末时点货币市场利率短期走高的传统。受上述两大因素影响，货币基金收益率在12月出现了反弹。他预计，货币基金收益率的反弹走势近期还将持续。

　　事实上，受资管新规等政策影响，年内货币基金的发行和成立工作一直处于停滞状态。Wind数据显示，今年以来，除易方达旗下易方达现金增利货币市场基金于3月8日新增C类份额外，并没有新产品成立。而根据证监会发布的最新一期基金募集申请表数据显示，截至12月14日，共有99只货币基金处于申报待批状态，其中，最早的一只在2016年10月递交了申请材料，目前处于收到第一次反馈意见的阶段。

　　而自资管新规要求打破刚兑以来，基金公司申报市值法货基的数量也持续增加。截至12月14日，已有32只市值法货基的申请材料获受理，但截至目前，产品的最快进度也仅收到第一次反馈意见。而以摊余成本法计价的货币基金的产品申报则自3月30日之后销声匿迹。

　　对此，王骅表示，当前已有部分基金公司上报了市值法的货币基金，按照目前监管的需要，未来市值法货基可能是发行的主力。但是考虑到投资者的接受程度，留存的摊余成本法基金还会是基金公司推广的重点。虽然目前货币基金基本使用摊余成本法进行核算，但是也都用影子定价进行核算。而且，两种估值方法计算出来的基金净值差异较小，也没有频繁出现负偏离的情况，所以基金公司基本都有市值法定价的相关经验，但市值法货基作为新产物，可能会出现净值下跌的现象，势必不会被所有低风险偏好的投资者接受，因此发行之后基金公司肯定会更加谨慎。

　　而就货币基金未来的发展趋势，王骅认为，未来基金公司进行产品营销时，可能会更加关注货币基金的场景应用和流动性管理功能。例如目前货币基金在一些第三方销售平台支持“T+0”，同时，部分对接微信支付或者支付宝的货基具备支付功能，以及加大力度推广场内货币基金，提升场内的流动性管理等。