猪价迎来近10年最大拐点 41家基金配置温氏股份

　　近期机构调研较为集中在事件驱动题材，例如非洲猪瘟和国际油价相关产业链。

　　12月19日温氏股份再次接待8家机构调研，而据choice数据显示，今年以来机构对于该公司热情明显升温，每月均有多批次机构团队调研。在本次调研中温氏股份介绍“上半年猪价已经达到十年来的低点,行业已经处于去产能的阶段。非洲猪瘟的出现可能会加速行业的产能出清,但具体什么时候能出现猪周期向上的拐点,现在还不好判断。”

　　另外choice数据显示，基金对于温氏股份持仓占其流通股份已由年初2.11%提升至5.47%，持仓基金由27家公司提升至41家基金。

　　温氏股份

　　重点机构：华夏基金、安信基金、深圳东方港湾投资、博时基金

　　调研摘要：

　　1、怎么看公司的年度净利润有所下滑的情况.

　　答:公司的年度净利润下滑是由于对标年度为2016年,2016年是生猪养殖行业周期的高峰期,之后行业周期进入下行通道。公司近年度净利润的下滑是由于行业周期调整导致的,并非由于企业经营不善。近年来公司按计划发展,实现阶段性经营目标,实现了高质量增长。

　　2、公司对猪周期的分析.

　　答:今年上半年猪价已经达到十年来的低点,行业已经处于去产能的阶段。非洲猪瘟的出现可能会加速行业的产能出清,但具体什么时候能出现猪周期向上的拐点,现在还不好判断。

　　3、非洲猪瘟会影响公司未来的出栏计划吗.

　　答:公司未来2年的出栏计划暂时没有改变。假如疫情的影响程度持续加深,公司会对各区域的情况进行深入调研,详细论证,再作出相应调整。

　　4、企业的产能计划为什么稳定在10-20%的扩张速度.

　　答:公司采取稳健的经营策略,实现高质量增长。根据市场需求和企业自身发展情况制定对应的产能计划。

　　星源材质

　　重点机构：汇丰晋信、嘉实基金

　　调研摘要：

　　1、石油价格下降对上游原材料(PP和PE)采购成本是否有影响.

　　答:石油价格下降对PP、PE采购成本会有一定的影响,同时PP、PE价格受宏观经济与国家政策、期货市场、供求关系、下游需求等诸多因素的影响;随着公司对原材料需求的不断扩大,受国际油价以及规模效应影响,公司原材料采购成本将会有一定幅度的下降。

　　2、常州50亿投资具体情况.

　　答:常州基地包括常州星源和江苏星源两个全资子公司,常州星源为湿法项目建设主体,项目投资20亿元,建设8条湿法隔膜生产线,达产后形成湿法隔膜年产能3.6亿平方米,一期项目目前已投产;江苏星源为“超级涂覆工厂项目”建设主体,项目投资30亿元,建设8条干法隔膜生产线、50条涂覆隔膜生产线,达产后形成干法隔膜年产能40,000万平方米、涂覆隔膜年加工能力100,000万平方米。常州基地的建设正按规划推进中。

　　3、公司如何消化新增产能.

　　答:公司根据客户和市场的需求进行扩产,同时公司的产能扩张是带着技术升级的扩张,主要是从工艺以及装备两个方面进行改进,通过速度、幅宽、收得率等的提升,以及产品规格搭配的统一性,提升生产效率以及品质稳定性。与此同时,公司继续深化现有客户合作,并持续开拓新的国内外知名锂电池厂商。

　　4、隔膜的高毛利率能否维持.

　　答:隔膜属于材料行业,是资金密集型行业,高毛利才能支持产业发展。我们认为毛利率40%左右是均衡水平。通过技术提升,同时提升生产效率以及收得率水平,降低成本,以及提升海外销售比例等方式来保持毛利率相对稳定。

　　星帅尔

　　重点机构：青岛格菲股票投资工作室

　　调研摘要：

　　1、公司继续收购浙特电机的目的是什么

　　答:一是提升公司盈利能力和抗风险能力,提高股东回报;二是增强上市公司和标的公司的协同效应,促进双方的业务发展。

　　2、浙特电机的主营业务、主要产品及用途是什么

　　答:浙特电机是一家专业从事中小型电动机、微型电动机研发、生产和销售的科技型企业,应用范围涵盖冰箱、空调等家用消费品、工业、电梯、汽车、风电等领域,产品具有高效、节能、永磁、环保等特点。

　　主要产品为中小型电动机及微型电动机,中小型电动机主要包括三相异步电动机、永磁同步电梯曳引机电机和永磁同步新能源汽车驱动电机等;微型电动机主要包括空调压缩机电机、冰箱压缩机电机、高压清洗泵电机等。

　　3、公司在新能源汽车方面的发展规划

　　答:随着国家政策对新能源汽车的大力支持,新能源汽车市场需求迅速增长,公司正在积极布局新能源汽车电机领域。浙特电机目前已在新能源技术上取得突破,并已批量生产供应,并成功开拓了新能源汽车电机相关客户,进一步增强了其在电机领域的核心竞争力。若完成本次对浙特电机的收购,公司将持有浙特电机46.76%的股权,浙特电机将成为公司的控股子公司。公司将更好地与浙特电机在产品、营销、品牌运作、技术研发、内部管理等多方面的协同和整合,寻找新的盈利增长点,实现股东利益最大化,回馈广大投资者。

　　金科股份

　　重点机构：汇添富基金

　　调研摘要：

　　1、公司2018年前三季度主要经营亮点介绍

　　答:公司2018年前三季度在土地获取和销售这两个方面取得了较大的成绩。

　　1、土地投资拓展取得重大突破。公司坚定战略指引、优化投资布局,采取因城施策的策略和创新多样的方法,坚持内生式增长与外延式发展并重,土地拓展方式由招拍挂方式向收并购、城中村改造、城市更新、合作开发等多点发力方式转变,并积极与同行房企互动合作,2018年前三季度新增土地项目92个,新增计容建筑面积约1,771万平方米,同比增长超110%,经营活动的可持续性得以充分保障。

　　2、销售质量显著增长。公司充分研判市场环境,合理规划项目推盘节奏,精准制定项目营销策略,深度挖掘项目价值,提升项目溢价能力,全力构建项目价值体系,持续去化库存物业,加快三四线城市的去化速度,销售质量大幅提升,销售总额约868亿元(含非地产板块),同比增长约97%,销售业绩持续创新高。

　　从公司2018年三季报数据显示,公司销售规模持续保持翻倍增长,交房结转增加、利润率不断改善,加之土储结构明显优化、激励机制充分保障,公司业绩增长后劲十足。