【解读】信贷各项目全面下降 票据融资“火爆”不再

　　财联社3月10日讯，央行今日公布的信贷数据令市场深感意外，信贷数据的回落幅度超乎预期。数据公布的时点也耐人寻味，央行行长易纲、副行长陈雨露、潘功胜、范一飞将出席两会期间例行的新闻发布会，就“金融改革与发展”相关问题回答中外记者提问。

　　数据显示，2月末中国广义货币(M2)余额186.74万亿元，同比增长8%，增速分别比上月末和上年同期低0.4个和0.8个百分点，前值为8.4%，预期为8.4%。

　　中国2月份社会融资规模增量7030亿元，预期1.3万亿，前值4.64万亿。 其中，对实体经济发放的人民币贷款增加7641亿元，同比少增2558亿元。

　　中国2月新增人民币贷款为8858亿元，前值为32300亿元，预期为9750亿元。

　　票据融资降温

　　在1月火热的票据融资市场，在监管加码和利差抹平等联合作用下，在2月大幅降温。

　　央行今日公布的数据显示，2月票据融资以及未贴现银行承兑汇票合计减少1408亿元，而1月份票据融资创新高，增加总额达8946亿元。数据显示，2月票据融资增加1695亿元(1月为增加5160亿元)，未贴现的银行承兑汇票减少3103亿元(1月为增加3786亿元)，同比多减3209亿元(1月为多增2349亿元)。    央行公布的1月票据融资数据引发市场关注，指其存在套利隐忧。

　　票据融资规模激增也引起了国务院总理李克强的关注。他在2月20日的国务院常务会议上说，“降准信号发出后，社会融资总规模上升幅度表面看比较大，但仔细分析就会发现，其中主要是票据融资、短期贷款上升比较快。这不仅有可能造成‘套利’和资金‘空转’等行为，而且可能会带来新的潜在风险。”他要求，相关部门要认真分析研究今年以来实体经济和中小微企业实际贷款的变化情况，要吃准“问题”，采取有针对性的措施。

　　银保监会随后表示，在组织监管人员进行票据融资套利方面的检查，一旦发现资金存在逃避监管套利，没有用于实体经济，将严格问责处罚。

　　简单地说，票据作为一种延期支付的手段，在企业之间流转，在票据到期前，如果持票企业需要提前获得票据资金，可以进行“贴现”，即持票人贴付一定利息将票据转让给银行等金融机构，银行则可以将已贴现未到期票据转让给其他银行，称为“转贴现”。其中，票据贴现计入银行贷款，是表内融资，即“票据融资”，而未贴现银行承兑汇票是“表外”业务，统计在社会融资规模中。

　　其他项目亦全面下滑

　　除票据降温外，其他数据方面，企业短期信贷、中长期信贷，居民短期、中长期信贷均下降。其中企业中长期信贷下降尤为突出，从上月的1.4万亿下降至5127亿元。