专家谈2019年物价走势：不存在通胀压力和滞胀风险

　　2019年1月10日，国家统计局发布了全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。2018年全年，CPI同比上涨2.1%，同比涨幅比上年扩大0.5个百分点，完成了年初提出的“居民消费价格涨幅3%左右”预期目标；PPI同比上涨3.5%，涨幅比上年回落2.8个百分点。

　　2018年，在供需趋于平衡、价格传导、食品类与大宗商品价格上涨等因素共同作用下，物价水平总体平稳。从未来走势看，2019年，物价走势总体温和，不存在通胀压力，也不存在滞胀风险。

　　CPI同比涨幅连续收窄

　　2018年12月份，CPI同比上涨1.9%，涨幅比上个月收窄0.3个百分点，这是CPI同比涨幅连续两个月收窄。

　　国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析说，从同比看，2018年12月份，食品价格上涨2.5%，涨幅与上月相同，影响CPI上涨约0.48个百分点；非食品价格上涨1.7%，涨幅比上月回落0.4个百分点，为2016年11月份以来最低值，影响CPI上涨约1.38个百分点。

　　数据显示，在食品中，鲜果和鲜菜价格分别上涨9.4%和4.2%，合计影响CPI上涨约0.26个百分点。在非食品中，居住价格上涨2.2%，影响CPI上涨约0.48个百分点。

　　12月份，CPI环比由上月下降0.3%转为持平。其中，食品价格由上月下降转为上涨1.1%，影响CPI上涨约0.21个百分点；非食品价格下降0.2%，降幅略有扩大，影响CPI下降约0.18个百分点。

　　“12月份，食品价格保持平稳，非食品价格显著回落，反映出当前消费需求较弱，消费增速可能进一步下降。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智分析说。

　　从2018年全年看，食品CPI低位回升带动CPI上涨，但扣除食品和能源价格的核心CPI增速有所放缓。作为宏观经济形势“指示器”，物价水平变化在一定程度上也反映了经济运行下行压力。

　　PPI同比涨幅回落较多

　　2018年12月份，PPI同比上涨0.9%，涨幅比上个月收窄1.8个百分点。2018年下半年，PPI同比涨幅已经连续6个月收窄，创下自2016年10月以来的最低值。

　　绳国庆分析说，2018年12月份，在工业生产者出厂价格中，生产资料价格上涨1.0%，涨幅比上月回落2.3个百分点；生活资料价格上涨0.7%，回落0.1个百分点。

　　在主要行业中，涨幅回落的有石油和天然气开采业，上涨4.5%，比上月回落19.9个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨5.7%，回落11.9个百分点；化学原料和化学制品制造业，上涨0.5%，回落3.4个百分点；非金属矿物制品业，上涨5.3%，回落2.1个百分点。黑色金属冶炼和压延加工业价格由升转降，下降2.7%。

　　2018年12月份，工业生产者购进价格中，建筑材料及非金属类价格同比上涨7.9%，燃料动力类价格上涨3.8%。

　　从环比看，2018年12月份，PPI下降1.0%，降幅比上月扩大0.8个百分点，这也是2015年2月份以来的单月最大降幅。其中，生产资料价格下降1.3%，降幅比上月扩大1.0个百分点；生活资料价格由上月微涨0.2%转为持平。从调查的40个工业行业大类看，价格上涨的有12个，持平的有5个，下降的有23个。

　　2012年至2016年，PPI同比持续负增长。2017年，PPI同比涨幅达到6.3%，这背后既有恢复性上涨的原因，也有国际大宗商品价格上涨带来的输入性原因。2018年三季度以来，PPI同比涨幅呈逐月回落趋势，这一方面是因为去产能导致上游工业品价格上涨的效用递减，另一方面是输入性通胀压力已经明显减轻。

　　“近几个月制造业三大订单指数全部持续下降，需求走弱压力加大，给工业生产端带来影响。随着工业产品价格普遍回落，工业企业利润增长可能明显放缓，甚至出现同比负增长。”刘学智表示。

　　未来价格水平总体温和

　　总的来看，在供需趋于平衡、价格传导、食品类与大宗商品价格上涨等因素共同作用下，2018年CPI温和回升，PPI高位回落，物价水平总体平稳。

　　中国人民大学中国宏观经济论坛发布的《2018-2019年中国宏观经济报告》认为，2019年随着内外供需的进一步调整，价格水平总体保持较为温和状态。由于国际原油价格涨幅显著回落以及相对较高的基数效应，PPI涨幅略有缩小，同时随着食品价格进一步回升，CPI涨幅略有扩大，CPI与PPI缺口继续缩小。

　　“2019年CPI和PPI都可能下降，经济面临需求减弱的风险。由于物价走势温和，不存在通胀压力，也不存在滞胀风险。”交通银行首席经济学家连平说。

　　当前，影响我国物价走势的因素主要来自三方面，分别是输入性通胀、需求拉动、流动性充裕。从输入性因素看，国际原油和大宗商品价格已经下行，输入性通胀压力较小。随着大宗商品价格下降将传导至工业生产领域，使得产品价格涨幅收窄，最终也会影响到消费端价格走势。从需求因素看，我国处于经济结构转型时期，过去依靠粗放式投资拉动的经济增长模式正在转变，投资对价格上涨的带动力减弱；消费需求稳中趋缓，也将直接造成消费品价格缺乏上涨动力。从流动性看，2019年将继续实施稳健的货币政策，意味着因流动性泛滥而抬升物价的可能性不存在。因此，2019年我国物价大幅上涨的可能性较小。

　　随着经济下行压力加大，也有人担心，中国经济是否会出现滞胀？连平表示，2019年无论是CPI还是PPI都不会出现大幅上涨，通胀不会成为中国经济运行中的主要矛盾。

　　多位专家表示，考虑到中国经济面临的下行压力，如果应对不好可能会带来就业问题，并引发其他风险隐患。因此，仍应按照中央经济工作会议部署，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作，保持经济运行在合理区间，进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期。（经济日报·中国经济网记者 林火灿）