2020蚂蚁花呗如何风控套现秒到大浪淘沙或存合规性风险

根据健合集团近期发布的2019财报。两大业务版块中，占据整体业务近一半的婴幼儿奶粉增速较2018年回落近9个百分点。且在去年最后一季，与众多奶粉巨头同期推出的羊奶粉新品合生元可贝思，也被部分业内人士评价配方新意不足，对标定位失策。

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至于曾被期望营收占比超过BNC（婴幼儿营养及护理用品）的ANC（成人营养及护理用品）版块，不止增速从2成以上跳水至负6%，营收占比也回落至4成以下。具体到产品层面，旗下的美容营养品“水光片”，也因在宣传中使用“医美级”表述，被外界质疑或涉及医疗术语而违反《广告法》。

也许，于奶粉、Swisse营养品两大业务引擎中滋生的重重隐患，已给健合2020年实现20亿美元销售额的目标蒙上一层阴影。

被质疑定位的羊奶粉可贝思

据财经网产经梳理，从2016到2019年，婴幼儿奶粉业务一直占据健合的“半壁江山”。其销售额从32亿到50.7亿，始终是健合占比最多的版块。

不过，这起业务最近三年16 %、21.3%、12.5%的增速，却一直拖累着BNC整体版块的成长。后者近三年增速分别为22.5%、25.8%、17.8%，虽在波动上受奶粉牵制，但在成长性上更依赖于4年之间翻倍至12.55亿的益生菌与大涨4倍至6.07亿的其他婴幼儿产品。而若排除去年年底新品羊奶粉1.465亿元的收入，健合常规婴幼儿奶粉收入增速或许已经回落到个位数9.237%。

但羊奶粉的风口也并非那么轻易把握。根据尼尔森近期发布的2019中国婴幼童羊奶粉市场研究，澳优旗下的佳贝艾特在2018至2019年全年的销售份额分别为61.1%和64.0%，一直把持这行业头把交椅的位置。

而在市场向第二名争夺的突围中，传统市场第一阵营的惠氏、达能以及国内乳业双雄伊利、蒙牛都已于近期相继入局。中国食品产业分析师朱丹蓬向财经网产经表示，可贝思一方面会受到已拥有领先优势的佳贝艾特打压，还会在羊奶市场向头部集中，强者恒强的态势下遭遇惠氏启赋等国内外品牌的夹击。

据财经网产经由上述商家的天猫旗舰店了解，近期，佳贝艾特悦白2段800克装售价467元。合生元可贝思2段800克装468元；惠氏启赋蕴悠2段850克装449元（外加40元左右进口税）；达能旗下可瑞康2段900克装售价355元（外加30元以上进口税）；伊利金领冠悠滋小羊2段700克装418元；蒙牛朵拉小羊2段800克装标价428元。仅仅从定价看，其价位偏高，性价比优势似乎并不明显。

“可贝思直接对标佳贝艾特的定位并不合适。”朱丹蓬向财经网产经分析道，“当人口红利减退，消费者更多保持优生优育心理之时，他们更愿意降低风险，选择羊奶粉的老品牌，或是传统奶粉市场的头部品牌。合生元无论是在品牌力还是渠道话语权上都不占优势。”

值得注意的是，在可贝思的商品详情页中，合生元在SN-2 PLUS“独家羊奶科技”之外，也将DHA/ARA+胆碱+牛磺酸的配方组合作为其中一项重要宣传卖点。但一位不愿透露姓名的乳业行业专家认为，胆碱和牛磺酸已经算是婴儿奶粉的常规项目，企业基本都会添加。

据财经网产经统计，每100克奶粉的胆碱与牛磺酸含量数据中，可贝思为82.7、26毫克，佳贝艾特为66、36毫克，启赋为110、20毫克，金领冠为80、30毫克，朵拉小羊为88、22毫克。

据此，上述专家向财经网产经表示，可贝思在新品中依然将胆碱和牛磺酸的配置作为卖点宣传，其实反映了当前婴幼儿配方奶粉行业研发的瓶颈。部分品牌也许能够掌握一些核心配方技术进行新的研发创新，但总体而言，企业们想要突破的难度很大。

被质疑合规的Swisse“水光片”宣传

羊奶粉市场群狼环伺，合生元的差异化定位不够鲜明。但健合在营养品行业的“激进”宣传，则或许已迈入模糊地带。

财经网产经近日由天猫Swisse官方海外旗舰店发现，被其商品页面宣称为Swisse最高阶的一款内服美容营养品“水光片”，在商品详情页中标称自己为“医美级口服玻尿酸”，并称“21天吃出少女水光肌”、“每天3粒，媲美【医美】级护肤效果”、“超【医美】深层渗透”。下方购买评论中，亦有消费者言“为代言人迪丽热巴而买，试试效果。”